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高盛：好意思国5月中枢CPI低于预期预测中枢PCE环比升0.28%
高盛暗示，好意思国5月中枢CPI环比高涨0.21%，低于市集一致预期的0.3%，也低于4月的0.38%。举座CPI环比高涨0.47%，略低于市集预期的0.5%，但高于4月的0.64%；同比来看，5月CPI高涨4.25%，中枢CPI高涨2.85%。
从分项看，部分处事价钱仍对中枢通胀形成撑捏。5月机票价钱环比高涨2.7%，推动中枢CPI上升约4个基点；无线电话处事价钱环比高涨2.2%，基本逆转了2025年底的大幅着落，对中枢CPI孝顺约3个基点。住房通胀也仍偏强，房钱和业主等价房钱（OER）环比高涨0.31%，高于此前三个月0.23%傍边的增速。
高盛合计，多个分项理解偏软，是中枢CPI低于预期的遑急原因。汽车保障价钱环比下降1.7%，为2020年以来有数的大幅着落，牵扯中枢CPI约6个基点。家庭运营相干价钱在上月大涨后，本月测度下降1.7%，牵扯中枢CPI约2个基点。此外，软件及配件价钱在此前数月通顺大幅高涨后，5月捏平，可能响应近期存储器价钱环比涨幅放缓。
基于CPI阐发细节，高盛预测，好意思联储更关注的中枢PCE价钱指数5月环比高涨0.28%，略高于该行在CPI公布前预测的0.27%，对应同比涨幅3.34%。同期，高盛预测5月举座PCE环比高涨0.41%，同比高涨4.01%；市集化中枢PCE环比高涨0.22%，达拉斯联储截尾均值PCE环比高涨0.23%。
总体来看，5月中枢CPI低于市集预期，露出部分中枢通胀压力有所收缩，但住房、机票和通讯处事价钱仍具粘性。高盛的测算也标明，中枢PCE环比增速仍接近0.3%，通胀回落经过仍不沉稳。
市集
高盛：SpaceX、OpenAI等超等IPO不会闭幕AI牛市
高盛策略师暗示，2026年创记载的好意思国股票刊行领域不会闭幕牛市。高盛给出了三个情理。
启航点，IPO步履正在升温，但并未达到极点水平。
2026年预测将有约100宗IPO来回，接近昔时25年的平均水平。比较之下，2021年IPO数目跳跃250宗，而互联网泡沫期间的1999年则接近400宗。
其次，相干于通盘这个词股票市集而言，新增供给领域仍然有限。
高盛预测，2026年企业股票刊行总领域约为7000亿好意思元，仅特别于罗素3000指数总市值的1%傍边，与2015年至2019年的平均水平基本一致。
终末，大领域股票回购将对消新增供给。
高盛预测，企业全年股票回购总和将达到1万亿好意思元，足以遮掩新增股票供给。此外，并购来回、国际投资者以及家庭投资者资金流入，也将链接提供罕见需求。
不外，高盛也辅导，跟着IPO锁依期不息到期，2027年股票供需均衡可能会变得更具挑战性。
产业
摩根士丹利：AI成本开支参预记载周期科技巨头隐性支拨压力靠近万亿好意思元
AI基础递次开拓正推动大型云处事商参预一轮创记载成本开支周期。摩根士丹利预测，包括亚马逊、谷歌、Meta、微软和甲骨文在内的超大领域云厂商，成本开支占销售额比例将在2026年至2028年离别达到36%、44%和42%，彰着高于互联网泡沫期间32%的峰值；若计入融资租出，成本强度还会进一步上升。
AI正在主导好意思国大盘股投资支拨。2025年，超大领域云厂商对好意思国大盘股成本开支增长的孝顺跳跃150%；到2026年，其成本开支预测将占罗素1000指数相干成本开支约40%。若加上能源、工业等AI基础递次配套行业，AI相干支拨占举座成本开支的比例有望跳跃50%，其中云处事巨头孝顺约90%。
跟着投资领域捏续扩大，市集对AI成本开支的预期仍在上修。昔时9个月，市集对2026年至2027年景本开支预期累计上调约9000亿好意思元；其中谷歌、Meta、亚马逊2026年景本开支预期较一年前离别上调139%、85%和81%，甲骨文上调幅度更达175%。但摩根士丹利辅导，成本开支上修速率彰着快于销售妥协放现款流预期上修。
AI生态系统的资金链条正变得更复杂。云处事商和英伟达相干采购甘心已接近1万亿好意思元，未启动租出甘心跳跃8000亿好意思元，这些义务在商品或处事寄托前往往不参预金钱欠债表，但骨子增多了企业筹办杠杆。未支付成本开支已镶嵌应付账款和应计用度，主要AI企业相干金额共计约1100亿好意思元。
利润端方面，折旧将成为下一阶段要津压力点。摩根士丹利估算，微软、甲骨文、Meta和谷歌畴昔三年累计折旧用度可能跳跃5200亿好意思元。若收入增速无法同步上修，或其他成本无法下降，折旧占收入比重上升将压制利润率。不外，大皆在建工程余额会推迟成本开支对损益表的冲击。
同期，大型AI合约正在推高剩余践约义务（RPO）。主要AI诡计企业RPO昔时一年接近翻三倍，已跳跃2万亿好意思元，响应客户正在签署期限更长、金额更大的AI诡计和云处事公约。
好意思国银行：到2030年CPU市集领域有望增长5倍
处事器CPU的总潜在市集领域（TAM）将从2025年的350亿好意思元增长至2030年的1700亿好意思元以上，扩好像5倍，彰着高于此前对2030年1250亿好意思元市集领域的预测。
Agentic AI（智能体AI）的兴起将成为庞杂的需求催化剂，不仅扩大CPU市集契机，也将推动英特尔、AMD以及基于Arm架构的挑战者共同受益。
CPU（中央处理器）正逐步成为AI波浪中的要津组成部分。诚然GPU（图形处理器）现在仍主导数据中心支拨，但英特尔、AMD以及选拔Arm架构的处理器，畴昔有望在AI产业链中占据更大的市集份额。
跟着AI智能体的使用频率和数目捏续增长，CPU需求也将随之不休上升。
高盛：中国车企在欧洲份额升至新高欧洲主流品牌捏续失地
高盛在最新阐发中暗示，尽管中邦原土汽车品牌在欧洲五大市集的销量增速有所放缓，但市集份额链接创下新高。
5月，中邦原土品牌在德国、英国、法国、意大利和西班牙共计注册量达到56435辆，高于客岁同期的19509辆，也高于本年4月的50650辆，同比增长189%；市集份额升至7.14%，较客岁同期的2.55%提高459个基点。
从地区看，中国品牌在欧洲的增长主要由意大利和英国推动，同期在德国和西班牙也稳步鼓舞。若以升沉三个月口径诡计，中邦原土品牌市集份额达到6.56%，同比进步439个基点；与此同期，欧洲主流各人市集品牌共计丢失419个基点份额，露出中国品牌的份额膨胀主要来自欧洲传统主流车企的疲弱。
品牌层面，比亚迪理解最为高出，欧洲五大市集份额升至3.09%，初次冲破3%，同比进步152个基点，并成为中国品牌中的启航点者。奇瑞集团紧随自后，份额达到2.44%，同比进步160个基点，主要受益于多品牌计策以及燃油车、纯电动车和插电混动车等多种能源组合。
欧洲主流车企理解彰着承压。各人集团旗下各人市集品牌份额降至18.93%，同比下降140个基点，其中各人品牌下降98个基点，Seat下降51个基点；雷诺集团份额为9.89%，下降64个基点；Stellantis旗下各人市集品牌份额为16.17%，下降64个基点，主要受标致下滑牵扯。比较之下，欧洲豪华品牌举座相对正经，但5月单月仍同比下降57个基点，其中奔突和良马离别下降46个和30个基点，奥迪则小幅进步19个基点。
供应端方面，上汽旗下MG正从出口驱动转向欧洲土产货化分娩，筹算投资约2亿欧元，在西班牙加利西亚开拓年产12万辆的电动车工场，预测2028年投产。同期，MG将MG4 Urban价钱下调至2万欧元以下，以搪塞比亚迪竞争。高盛合计，这标明中国车企在欧洲的竞争正在加重，但土产货化分娩和激进订价仍将撑捏其始终份额膨胀。
笔据S&P Global预测，2025年至2030年，中国品牌在欧洲产量有望以134%的年复合增速增长，到2030年达到67.8万辆，占欧洲总产量3.9%。
大量商品
高盛：强厄尔尼诺有时推高全球粮价棕榈油等软商品风险更大
好意思国国度海洋和大气经管局（NOAA）已说明厄尔尼诺条款形成，并预测其将增强为强厄尔尼诺；到2026—2027年冬季，发展为“超等厄尔尼诺”的概率为63%。诚然厄尔尼诺往往每2至7年出现一次，但强或超强事件较为有数，昔时75年仅出现8次。
高盛指出，历史教训露出，厄尔尼诺与各地区气温之间相干性并不彊，但会显赫重塑全球降雨口头，往往导致印度、东南亚、澳大利亚、南部非洲及南好意思北部部分地区更干旱，同期使其他地区降雨增多。
厄尔尼诺对全球食粮价钱的通胀影响往往有限。原因在于，不同农作物产区在全球领域内高度类似，部分地区减产往往会被其他地区增产对消。举例玉米、小麦等品种在特定地区可能遭遇冲击，但全球产量影响相对有限。
不外，高盛辅导，供应高度聚首的软商品濒临更大风险。若强厄尔尼诺已毕，棕榈油等聚首产自东南亚、且易受干旱影响的品种，可能出现彰着供应压力。阐发测算，强厄尔尼诺可能导致马来西亚棕榈油单产下降约19.5%，全球棕榈油产量下降约7.8%。
此外，高盛合计，比较骨子成绩受损，出口截止可能是推高农家具价钱的更大风险。诚然厄尔尼诺并未清醒形周详球大米和糖供应下降，但主要出口国聚首在受干旱威迫地区，容易因紧密性政策激发价钱波动。印度2023年大米出口禁令曾显赫推高亚洲米价，而近期印度也已因厄尔尼诺风险推出糖出口截止。
瑞银下调白银价钱预测：短期仍有下探风险来岁或重回供需缺口
瑞银暗示，白银价钱6月以来已着落14%，走势与黄金等贵金属举座回调一致。现在银价已跌破65好意思元/盎司，主要受到好意思国经济数据强劲、利率预期上升以及投资需求疲弱的共同压制。
好意思国5月和6月宏不雅数据均好于预期，劳能源市集仍具韧性，使瑞银将好意思联储政策判断从此前预测年内降息，革新为预测好意思联储本年保管利率不变。更高利率抬升了捏有白银的契机成本，同期好意思元保捏强势，也对银价组成短期压力。
瑞银合计白银可见需求还是低迷。自5月底以来，白银ETF捏仓减少跳跃480万盎司，降至约7.88亿盎司；年头以来累计减少7400万盎司。金融投资者期货捏仓总体清醒，但并未显泄漏彰着增捏迹象。在此布景下，瑞银将2026年白银投资需求预期从此前流入3亿盎司下调至2亿盎司。
由于投资需求预期下调，瑞银合计2026年白银市集将大体处于供需均衡景况，并在上半年偏向供应迷漫。该行因此全面下调白银价钱预测：9月底规画价从80好意思元/盎司降至65好意思元，年底规画价从80好意思元降至70好意思元，2027年3月底和6月底规画价均从80好意思元降至75好意思元。
短期来看，瑞银合计银价尚未说明触底，仍可能测试60好意思元/盎司，甚而55好意思元/盎司撑捏位。除非好意思联储态度彰着低于市集鹰派预期，不然白银枯竭捏续反弹催化剂。不外，瑞银并不合计近期着落应被简单外推为始终趋势。跟着来岁好意思联储降息、好意思元走弱、工业需求结构性增长以及矿山供应受限，白银市集可能从头回到供不应求景况。
公司
奥本海默初次遮掩SpaceX：予以“跑赢大盘”评级，规画价190好意思元
奥本海默给出的190好意思元规画价较135好意思元的IPO刊行价高约40%，对应公司估值约2.5万亿好意思元。
分析师暗示，SpaceX正试图期骗天际基础递次实现通讯与云诡计的会通，该公司是唯独一家同期领有所需成本、数据、大谈话模子（LLM）、硬件、制造才气以及工程东说念主才的垂直整合AI公司。
到2035年，SpaceX所对准的总潜在市集领域（TAM）有望达到10万亿好意思元。
跟着星舰在2027年参预贸易运营阶段，SpaceX的增长速率将进一步加速。
不外，奥本海默同期辅导，淌若星舰未能在本年年底前实现贸易化运营，其相干财务预测可能无法诞生。
奥本海默称，投资SpaceX仍濒临诸多风险。
启航点，从估值角度看，公司股价对应跳跃100倍的历史营收倍数，订价并未低廉。
其次，天际数据中心相干期间尚未取得考据。“在四年内惩处天际环境下芯片散热问题似乎极具挑战性。”SpaceX位于大地的数据中心形状（举例Colossus）不错当作备用决策。
此外，监管风险、本质风险以及与首席本质官埃隆·马斯克相干的要津东说念主物风险，相似是投资者需要关注的遑急成分。
奥本海默还指出，SpaceX上市初期的另一大问题是流通股比例过低。现在仅约4.3%的股份可解放流通来回。
该机构预测，在散户投资者热心以及指数快速纳入需求推动下配资炒股官网开户，市集将出现彰着的供需失衡，股价初期可能高涨，但波动性也将相配高。
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